مع تجاوز الدين الحكومي الأمريكي 36 تريليون دولار، وتشير التوقعات إلى 12 تريليون دولار إضافية في الإصدارات القادمة، يُعيد المستثمر الأسطوري راي داليو النظر في التفكير التقليدي في إدارة المحافظ الاستثمارية. ونصائحه الأخيرة لافتة للنظر: ينبغي على المستثمرين التفكير في تخصيص ما يصل إلى 15% من محافظهم الاستثمارية للبيتكوين أو الذهب.

وقال داليو لشبكة سي إن بي سي: "سيكون من شأنه تقليل المخاطر وتعزيز العائدات إذا نظرنا في استثمار ما بين 5 إلى 10 إلى 15 في المائة في مزيج من الذهب والبيتكوين"، مشيرا إلى تراجع موثوقية العملات الورقية في ظل التوسع النقدي المستدام.

قبل عامين فقط، اقترح داليو استثمارًا أقل بكثير في الأصول المشفرة. ما الذي تغير؟

نظام تحت الضغط

في تعليقه الأخير، وصف داليو مسار الاقتصاد الكلي الحالي بأنه حلقة مفرغة مدفوعة بالديون. ترتفع تكلفة خدمة الدين، وتتسارع وتيرة الإصدار، وتتآكل الثقة بالعملة الورقية. ووفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية، تجاوزت مدفوعات الفائدة على الدين الفيدرالي 970 مليار دولار سنويًا بحلول منتصف عام 2025، بزيادة قدرها 38% عن العام السابق.

يرى داليو أن هذا التآكل في الثقة يجعل من المنطقي بشكل متزايد تنويع الاستثمارات في الأصول محدودة العرض. ويظل الذهب خياره المفضل بفضل سيولته ودوره التاريخي كأصل احتياطي. أما بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فيبرز البيتكوين كبديل موثوق، لا سيما في ظل اختلال التوازن المالي الهيكلي.

وفي مقابلة مع قناة CNBC، أشار داليو إلى أن "البيتكوين ليس مثاليًا للبنوك المركزية، ولكنه منطقي في محفظة متوازنة جيدًا إذا كنت تفهم خصائصه".

وأضاف: "سيكون من المفيد تقليل المخاطر وتعزيز العائدات إذا فكرنا في استثمار ما بين 5 إلى 10 إلى 15 في المائة في مزيج من الذهب والبيتكوين".

من الفكرة إلى البنية التحتية

يبدو أن المشاركين في السوق يأخذون هذا التحول على محمل الجد. ووفقًا لشركة Nomy Research ، فقد زادت حصة المحافظ الخاصة التي تتعرض لعملة بيتكوين بأكثر من 22% في النصف الأول من عام 2025 في جميع أنحاء أوروبا ومنطقة الخليج. في ألمانيا، ضاعف الأفراد ذوو الثروات الكبيرة متوسط حيازاتهم من بيتكوين منذ الربع الرابع من عام 2024، بينما أفادت مكاتب العائلات في الإمارات العربية المتحدة بتخصيص ما بين 10% و18% من محافظها للعملات المشفرة، مع التركيز بشكل أساسي على بيتكوين. ويتجلى هذا الاتجاه بشكل أوضح بين المستثمرين الذين يسعون بنشاط إلى استراتيجيات تحوط طويلة الأجل وسط تزايد القلق بشأن انخفاض قيمة العملات الورقية والتعرض للديون السيادية.

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن استخدام البيتكوين يتطور. فبينما ركز المستخدمون الأوائل على التراكم البسيط، تتضمن الاستراتيجيات الأحدث بشكل متزايد استخدام البيتكوين في آليات توليد العائد دون التخلي عن الملكية. ويتجلى هذا التحول بشكل خاص في المنصات المؤسسية التي تدمج البيتكوين في استراتيجيات الدخل المنظم.

وفقًا لشركة Nomy Research، شهد الطلب على حلول التخزين المرتبطة بالبيتكوين نموًا ملحوظًا في عام 2025، مدفوعًا برغبة المستثمرين في الاستفادة من الفرص الصاعدة مع الحفاظ على رأس المال. تختلف العائدات باختلاف المدة وظروف السيولة، إلا أن بعض البرامج حققت عوائد تتجاوز 150% من العائد السنوي. Nomy Finance مثالًا عمليًا على هذا النموذج، حيث تُقدم منتجات تخزين بيتكوين بدون وصاية، مُصممة لتحسين الإنتاجية على السلسلة دون التسبب في مخاطر غير ضرورية للطرف المقابل.

بدلاً من اعتبار البيتكوين مجرد مخزن سلبي للقيمة، تعكس هذه التطورات تحولاً أوسع نحو استخدامه كأصل مُدِرٍّ للدخل ومتكامل مع المحفظة الاستثمارية. بالنسبة لمجموعة متنامية من مُخصصي الاستثمار، لا يُمثل هذا مجرد حماية من تآكل العملات الورقية، بل وسيلةً لزيادة العوائد بشكل فعال في ظلّ محدودية العرض.

الاتجاه الأوسع

يتماشى هذا التحول مع اتجاهات الاقتصاد الكلي. فقد وصل سعر الذهب إلى مستويات قياسية جديدة متجاوزًا 3300 دولار للأوقية هذا الصيف. في الوقت نفسه، اقترب سعر البيتكوين من 123,000 قبل أن يستقر عند 118,000. ويشهد البحث عن "حماية المحفظة البديلة" ارتفاعًا حادًا، وتعكس البيانات على سلسلة الكتل تزايدًا في الاستثمارات طويلة الأجل.

في هذا السياق، لا تُعدّ نسبة الـ 15% التي أعلن عنها داليو خطوةً جريئة، بل هي إشارةٌ إلى تغيّر قواعد بناء المحافظ الاستثمارية.

خاتمة

تتحول عملة البيتكوين من أداة مضاربة إلى فئة أصول استراتيجية. وتتكيف البنية التحتية مع هذا التحول. سواءً من خلال الاحتفاظ بها أو المشاركة في استراتيجيات إدارة العائدات مع مراعاة المخاطر، يوفر السوق الآن عدة طرق للتعامل مع التحول الذي يصفه داليو.

بالنسبة للمستثمرين الذين يعيدون تقييم استثماراتهم في ظل التضخم والتعرض للديون ومخاطر العملة، ربما تكون هذه هي الرسالة الأكثر أهمية على الإطلاق.