مع تجاوز الدين الحكومي الأمريكي 36 تريليون دولار، وتشير التوقعات إلى إصدار سندات أخرى بقيمة 12 تريليون دولار، يُعيد المستثمر الأسطوري راي داليو طرح أفكاره حول إدارة المحافظ الاستثمارية التقليدية. وتُعدّ نصيحته الأخيرة لافتة للنظر: ينبغي على المستثمرين التفكير في تخصيص ما يصل إلى 15% من محافظهم الاستثمارية للبيتكوين أو الذهب.

وقال داليو لشبكة سي إن بي سي: "سيكون من المفيد تقليل المخاطر وتعزيز العائدات على حد سواء، وذلك من خلال التفكير في وضع ما بين 5 إلى 10 إلى 15 بالمائة في مزيج من الذهب والبيتكوين"، مشيراً إلى تضاؤل ​​موثوقية العملات الورقية في ظل التوسع النقدي المستمر.

قبل عامين فقط، اقترح داليو استثماراً أكثر تواضعاً في الأصول المشفرة. ما الذي تغير؟

نظام تحت الضغط

في تعليقه الأخير، يصف داليو المسار الاقتصادي الكلي الحالي بأنه حلقة مفرغة مدفوعة بالديون. ترتفع تكلفة خدمة الدين، ويتسارع إصداره، وتتآكل الثقة بالعملات الورقية. ووفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية، فقد تجاوزت مدفوعات الفائدة على الدين الفيدرالي 970 مليار دولار سنويًا حتى منتصف عام 2025، أي بزيادة قدرها 38% عن العام السابق.

يرى داليو أن هذا التآكل في الثقة يجعل من المعقول بشكل متزايد تنويع الاستثمارات في الأصول ذات العرض المحدود. ولا يزال الذهب خياره المفضل لسيولته ودوره التاريخي كأصل احتياطي. أما بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فيبرز البيتكوين كبديل موثوق، لا سيما في ظل مناخ من الاختلالات المالية الهيكلية.

وأشار داليو في مقابلة مع قناة سي إن بي سي إلى أن "البيتكوين ليس مثالياً للبنوك المركزية، ولكنه منطقي في محفظة متوازنة إذا فهمت خصائصه"

وأضاف: "سيكون من المفيد تقليل المخاطر وتعزيز العائدات على حد سواء من خلال التفكير في وضع ما بين 5 إلى 10 إلى 15 بالمائة في مزيج من الذهب والبيتكوين"

من الفكرة إلى البنية التحتية

يبدو أن المشاركين في السوق يأخذون هذا التحول على محمل الجد. فبحسب شركة نومي للأبحاث، ارتفعت نسبة المحافظ الاستثمارية الخاصة التي تستثمر في البيتكوين بأكثر من 22% في النصف الأول من عام 2025 في أوروبا ومنطقة الخليج. وفي ألمانيا، ضاعف الأفراد ذوو الثروات الكبيرة متوسط ​​حيازاتهم من البيتكوين منذ الربع الأخير من عام 2024، بينما أفادت مكاتب إدارة الثروات العائلية في الإمارات العربية المتحدة بتخصيص ما بين 10% و18% من محافظها للعملات الرقمية، مع التركيز بشكل أساسي على البيتكوين. ويبرز هذا التوجه بشكل خاص بين المستثمرين الذين يسعون بنشاط إلى استراتيجيات تحوط طويلة الأجل وسط تزايد المخاوف بشأن انخفاض قيمة العملات الورقية والتعرض للديون السيادية.

والأكثر إثارة للاهتمام هو أن استخدام البيتكوين يتطور باستمرار. فبينما ركز المستخدمون الأوائل على التجميع البسيط، تتضمن الاستراتيجيات الأحدث بشكل متزايد توظيف البيتكوين في آليات مدرة للدخل دون التخلي عن ملكيته. ويتجلى هذا التحول بوضوح بين المنصات المؤسسية التي تدمج البيتكوين في استراتيجيات الدخل المهيكلة.

بحسب أبحاث نومي، ازداد الطلب على حلول التخزين المرتبطة بالبيتكوين بشكل ملحوظ في عام 2025، مدفوعًا برغبة المستثمرين في تحقيق مكاسب مع الحفاظ على سيطرتهم على رأس المال. وتختلف العوائد باختلاف مدة التخزين وظروف السيولة، إلا أن بعض البرامج المختارة حققت عوائد تتجاوز 150% سنويًا. نومي فاينانس مثالًا على هذا النموذج، حيث تُقدّم منتجات تخزين بيتكوين غير احتجازية مصممة لتحسين الإنتاجية على سلسلة الكتل دون إضافة مخاطر غير ضرورية على الطرف المقابل.

بدلاً من التعامل مع البيتكوين كمجرد مخزن سلبي للقيمة، تعكس هذه التطورات تحولاً أوسع نحو استخدامه كأصل مُدرّ للدخل ومتكامل مع المحفظة الاستثمارية. بالنسبة لشريحة متنامية من المستثمرين، لا يمثل هذا مجرد حماية من تآكل العملات الورقية، بل وسيلة لتحقيق عوائد مركبة فعّالة ضمن إطار محدود العرض.

الاتجاه الأوسع

يتماشى هذا التحول مع الاتجاهات الاقتصادية الكلية. فقد بلغ سعر الذهب مستويات قياسية جديدة متجاوزًا 3300 دولار للأونصة هذا الصيف. في المقابل، اقترب سعر البيتكوين من 123 ألف دولار قبل أن يستقر قرب 118 ألف دولار. وقد ارتفع الاهتمام بالبحث عن "وسائل حماية المحافظ الاستثمارية البديلة" بشكل ملحوظ، وتشير بيانات سلسلة الكتل إلى زيادة في الحيازات طويلة الأجل.

في هذا السياق، لا تُعتبر نسبة الـ 15% التي حددها داليو خطوة جريئة، بل هي إشارة إلى أن قواعد بناء المحافظ الاستثمارية تتغير.

خاتمة

يتطور البيتكوين من أداة مضاربة إلى فئة أصول استراتيجية، وتتكيف البنية التحتية تبعاً لذلك. وسواءً من خلال الاحتفاظ به أو المشاركة في استراتيجيات العائد المُدارة حسب المخاطر، فإن السوق يوفر الآن عدة طرق للاستفادة من هذا التحول الذي وصفه داليو.

بالنسبة للمستثمرين الذين يعيدون تقييم استراتيجياتهم فيما يتعلق بالتضخم، والتعرض للديون، ومخاطر العملة، قد تكون هذه هي الرسالة الأهم على الإطلاق.