随着美国政府债务超过36万亿美元，预计未来还将发行12万亿美元的新债，传奇投资人瑞·达里奥再次挑战传统的投资组合理念。他最新的建议令人震惊：投资者应考虑将高达15%的投资组合配置于比特币或黄金。

达利欧告诉 CNBC，“将 5% 到 10% 到 15% 的资金投入黄金和比特币的组合，既能降低风险，又能提高回报。”他指出，在持续的货币扩张下，法定货币的可靠性正在下降。

就在两年前，达利欧还建议对加密资产采取更为谨慎的投资策略。是什么改变了这一切？

受压系统

达利欧在最近的评论中将当前的宏观经济轨迹描述为一个债务驱动的循环。偿债成本上升，债务发行加速，对法定货币的信心下降。据美国财政部统计，截至2025年年中，联邦债务的利息支出已超过9700亿美元，比上一年增长38%。

达利欧认为，信任的削弱使得投资供应有限的资产变得更加合理。黄金因其流动性和作为储备资产的历史地位，仍然是他的首选。但对于个人投资者而言，比特币正逐渐成为一种可靠的替代选择，尤其是在结构性财政失衡的环境下。

达利欧在接受 CNBC 采访时指出：“比特币对中央银行来说并不理想，但如果你了解它的特点，它在均衡的投资组合中就很有意义。”

他补充道：“将 5% 到 10% 到 15% 的资金投资于黄金和比特币的组合，既能降低风险，又能提高回报。”

从构想到基础设施

市场参与者似乎正认真对待这一转变。据 Nomy Research的数据，2025年上半年，欧洲和海湾地区持有比特币的私人投资组合比例增长超过22%。在德国，高净值人士自2024年第四季度以来平均比特币持有量翻了一番，而阿联酋的家族办公室则表示，他们已将10%至18%的投资组合配置于加密货币，其中主要侧重于比特币。在日益担忧法币贬值和主权债务风险的情况下，积极寻求长期对冲策略的投资者中，这一趋势尤为明显。

更有趣的是，比特币的使用方式正在不断演变。早期用户专注于简单的积累，而如今的新策略越来越多地涉及将比特币部署到收益机制中，同时又不放弃所有权。这种转变在将比特币整合到结构化收益策略中的机构级平台中尤为明显。

据 Nomy Research 报告显示，2025 年，对 BTC 挂钩质押解决方案的需求显著增长，这主要得益于投资者希望在保持资金控制的同时获得潜在收益。收益率因期限和流动性状况而异，但 部分项目的 年化收益率 (APY) 已超过 150%。Nomy Finance 就是这种模式的实践案例，它提供非托管 BTC 质押产品，旨在优化链上生产力，同时避免引入不必要的交易对手风险。

这些发展趋势表明，比特币不再仅仅被视为被动的价值储存手段，而是正在向一种能够产生收益、融入投资组合的资产转型。对于越来越多的资产配置者而言，这不仅意味着能够抵御法币贬值的风险，更意味着在供应受限的框架下，能够积极地实现收益复利增长。

更广泛的趋势

这一转变与宏观趋势相符。今年夏天，黄金价格突破每盎司3300美元，创下新高。与此同时，比特币价格一度接近12.3万美元，随后稳定在11.8万美元附近。“另类投资组合保护”的搜索量大幅上升，链上数据显示长期持仓也在增加。

在此背景下，达利欧15%的持仓比例并不算激进。它表明投资组合构建的规则正在发生变化。

结论

比特币正从投机工具逐渐发展成为战略资产类别，基础设施也在相应调整。无论是持有比特币还是参与风险管理型收益策略，市场现在都提供了多种方式来应对达利欧所描述的这种转变。

对于正在重新调整投资策略，以应对通胀、债务风险和货币风险的投资者来说，这可能是最重要的信息。